交易价格风险评估

引言

ABS交易双方面临的风险是不同的：同样的成交价，对应卖出方获得的收益是确定的，而买入方获得的是不确定的，真实的收益率知道ABS摊还完毕的那一刻才能计算。

成交收益率相对于票面利率的偏离

溢价和折价

久期的不确定性

高危证券结构：夹层

夹层的特点：占比小，期限长，

高危资产类型：大额对公信贷资产

对于基础资产为对公信贷资产的ABS，其集中度通常较高，部分资产包仅由10-20笔资产构成，前几大占比可能超过10%。这就使得，

特殊机制：浮动利率

绝大多数ABS都采用固定利率，浮动利率的机制并不常见，主要出现在RMBS和一些特殊的信贷资产券种上，多与LPR挂钩，其设计初衷是为了稳定资产端和证券段的利差，防止出现倒挂。

提前回购/行权

案例：非现处置